Amazon subió su capex a 220 mil millones por el precio de la memoria, y su publicidad crece más rápido que las ventas que promete
Qué pasóEl hecho
El 30 de julio de 2026 Amazon reportó el segundo trimestre: ventas netas de 200,600 millones de dólares (+20%), la primera vez por encima de 200 mil millones en un trimestre; AWS 42,200 millones (+37%), «el crecimiento más rápido en dieciocho trimestres»; servicios de publicidad 19,810 millones (+26%); ingreso operativo 27,500 millones (+43%). La utilidad neta fue de 62,600 millones, e incluye 53,400 millones de ganancia no operativa «principalmente por nuestras inversiones en Anthropic».
El flujo de caja libre a doce meses fue de −7,600 millones, frente a +18,200 un año antes, por un aumento de 66,100 millones en compras de propiedad y equipo. En la llamada, Andy Jassy elevó el capex de 2026 de 200 mil a «aproximadamente 220 mil millones» por el encarecimiento de la memoria, y dijo que ni así habrá capacidad suficiente en 2026 ni en 2027. Guía del tercer trimestre: ventas de 197 a 202 mil millones. La acción subió más de 9% tras el cierre. Amazon había colocado 25 mil millones en bonos en julio.
Qué opinan los mediosCómo lo encuadró cada quien
El comunicado, con la ganancia de Anthropic explícita y el flujo de caja libre negativo. Ver comunicado
La versión para público, con los «run rates» de IA y chips: más de 25 mil millones cada uno, cifras de la empresa. Ver comunicado
La única que pregunta cómo se financia: 20 mil millones más de capex y sin respuesta sobre la deuda. Ver nota
La reacción bursátil como titular. Ver nota
Etiqueta los 66,100 millones como «capex 2026»: es el aumento interanual de compras de equipo a doce meses. El capex 2026 es 220 mil millones. Ver nota
El desglose de AWS con margen, para quien compra nube. Ver nota
La única lectura mexicana: México, Brasil y Chile como regiones de AWS y la publicidad como parte del mismo sistema. Ver nota
Indicadores de coberturaCómo se distribuyó la narrativa
Dos fuentes primarias. Forbes México publicó con Reuters, pero no se pudo abrir.
El capex apareció en los titulares; cómo se paga, en uno solo.
Una fuente llama «capex 2026» a los 66,100 millones que el comunicado define como aumento interanual de compras de equipo. AWS aparece como +37% y como +36.7%.
AdTech México, especializado en publicidad.
De los 62,600 millones de utilidad neta, 53,400 son revalorización de la participación en Anthropic. No es operación: es el mismo tipo de ganancia contable que Alphabet registró la semana anterior con SpaceX. Dos de los cuatro grandes reportaron trimestres «récord» donde la mayor parte de la ganancia es una participación en otra empresa que subió de precio. Quien compare múltiplos con esa utilidad está comparando otra cosa.
Para quien vende en Amazon, el número que importa es otro: la publicidad creció 26% y el retail en Norteamérica, 16%. El costo de ser visible en la plataforma crece más rápido que las ventas que esa visibilidad produce. Y esta biblioteca registró en junio que el gasto por hogar en Prime Day cayó 8% mientras la inversión publicitaria de las marcas en Amazon subía 19%: es el mismo dato visto desde el lado del anunciante.
Y el capex sube por un motivo que no es demanda: la memoria se encareció. Veinte mil millones más para comprar la misma capacidad. Ese sobrecosto llega al precio de la nube, y la nube es el 92% del ingreso de Nvidia que se reportó en agosto.
Dónde impactaQué significa esto en la operación
A vendedores y marcas en Amazon, que presupuestan Amazon Ads para el cuarto trimestre; a empresas que compran cómputo, con memoria y GPU al alza; y a los equipos de infraestructura en México, donde AWS tiene región.
Comercio electrónico, marcas de consumo, software, infraestructura.
Cuarto trimestre de 2026 y 2027, según Jassy sin capacidad suficiente.
Presupuestar Amazon Ads para Buen Fin y Navidad con inflación de costo por clic de dos dígitos. Fijar tarifas de nube por contrato antes de que el encarecimiento de memoria se traslade. Leer la ganancia de Anthropic como partida no recurrente al comparar múltiplos.
Hace seis meses, Amazon recortó 16 mil empleos mientras anunciaba 200 mil millones de capex. Julio cierra el círculo: el capex subió, la plantilla no, y la utilidad la puso una empresa en la que Amazon invirtió.
Esperamos que el precio de la publicidad en Amazon suba a dos dígitos en el cuarto trimestre. Cuando el ingreso publicitario crece diez puntos más que el retail, es porque cada venta cuesta más anuncios.
Vigilaremos la próxima revisión del capex. Si vuelve a subir por costo de componentes y no por demanda, el sobrecosto llegará a las tarifas de la nube antes de que llegue la capacidad prometida.
Fuentes
- Amazon — Amazon.com Announces Second Quarter Results
- About Amazon — Amazon.com announces second quarter results
- Yahoo Finance — Amazon Raised 2026 CapEx by $20 Billion— but CEO Andy Jassy Won't Say How It's Paying for It: 'Nothing to Share...'
- TradingKey — Las acciones de Amazon suben más de un 9% tras el cierre mientras los ingresos de AWS en el 2T aumentan un 37%, las ventas netas suben un 20%
- Merca2 — Amazon bate previsiones en resultados 2026 y dispara su gasto en IA
- StorageNewsletter — Amazon.com: Fiscal 2Q26 Financial Results
- AdTech México — Publicidad, IA y centros de datos: el sistema completo que Amazon está construyendo
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Por Cesar Baz — Editor de Markital · archivo verificado
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