Banxico recortó otra vez con la inflación subiendo dos meses seguidos, y con un voto en contra
Qué pasóEl hecho
El 25 de septiembre de 2025, Banxico recortó la tasa de referencia 25 puntos base y la dejó en 7.50%. El movimiento era el esperado por el mercado.
La decisión no fue unánime. Votaron por el recorte la gobernadora Victoria Rodríguez Ceja, la subgobernadora Galia Borja y los subgobernadores José Gabriel Cuadra y Omar Mejía. Jonathan Heath votó por mantener la tasa en 7.75%.
El contexto del dato: la inflación de septiembre subió a 3.76% y con eso ligó dos meses consecutivos al alza. En la propia decisión de Banxico, los pronósticos de inflación general tuvieron cambios moderados, pero los de la subyacente se ajustaron al alza. La Junta sostuvo que seguirá valorando recortes adicionales y que espera converger a la meta en el tercer trimestre de 2026.
Qué opinan los mediosCómo lo encuadró cada quien
Reporte de la decisión con el desglose del voto dividido de la Junta de Gobierno. Ver nota
El único que titula desde la dirección del dato: «con el acelerador puesto», subrayando los dos meses consecutivos al alza. Ver nota
Lectura de las minutas: apuntan a más recortes por venir. Ver nota
Marco de la política monetaria, pronósticos y objetivo de convergencia. Ver informe
Indicadores de coberturaCómo se distribuyó la narrativa
Incluye la fuente primaria. No es un censo de toda la cobertura.
Dos lo tratan como trámite anunciado; uno señala hacia dónde va la inflación.
Nadie contradice los datos; difieren en si la noticia es la tasa o la tendencia.
Dato local con cobertura mexicana e internacional en partes iguales.
Los medios registraron que la decisión fue dividida, pero ninguno de la revisión desarrolló qué significa que un subgobernador vote en contra por segunda ocasión consecutiva. Es la señal más concreta de que dentro del propio banco central hay desacuerdo sobre si el ciclo de recortes es compatible con una subyacente que no cede.
Un voto disidente no cambia la tasa. Sí anticipa que el margen para seguir recortando se está estrechando, y eso sí afecta a quien planea con crédito.
Dónde impactaQué significa esto en la operación
A quien financia inventario o expansión con crédito, y a quien vende al consumidor final en categorías de compra frecuente.
Consumo, retail y servicios. En sentido favorable, a los que dependen de crédito para operar.
Inmediato en el costo del dinero. La convergencia de inflación se proyecta hasta el tercer trimestre de 2026.
Cerrar el presupuesto del último trimestre con dos escenarios de precio, no uno. La inflación lleva dos meses subiendo y la temporada alta está por delante.
La lectura de fondo, y es la cuarta vez consecutiva que esta biblioteca la registra: el consumidor mexicano sostiene el volumen y pierde poder por compra. En mayo fue el ticket promedio en su nivel más bajo pese al récord de ventas. En junio, la subyacente subiendo mientras el titular decía que la inflación bajaba. En agosto, la subyacente que ya ni se movía. Ahora, dos meses de alza y pronósticos ajustados hacia arriba.
Cuatro señales en cinco meses apuntando al mismo lado dejan de ser coyuntura. Para quien fija metas del año, la conclusión operativa es que una meta en unidades se va a cumplir y una meta en utilidad no, con la misma campaña.
Esperamos que el ciclo de recortes continúe pero con más votos disidentes, y que el debate dentro de la Junta se vuelva público en las minutas antes de que se detenga el ciclo.
Para el último trimestre esperamos una temporada de descuentos más agresiva de lo habitual: con volumen sostenido y margen comprimido, la reacción típica de las marcas es competir por precio. Y eso profundiza exactamente el problema que intenta resolver.
Fuentes
- Yahoo Finanzas — Banxico recorta las tasas 25 pb y las deja en 7.50%
- El Financiero — Inflación sube a 3.76% en septiembre y liga dos meses al alza
- FXStreet — Banxico minutes hint at more rate cuts ahead
- Banxico — Informe trimestral
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